机构：北京首证
缩量回升 变数加大

北 京 首 证

两市周三出人意料地大幅高开并出现明显的探低回升态势，股指尾市有力上行并收于高点，但涨跌家数却显示空方取得了一定优势，而成交额则不足1130亿元，较前再度萎缩近58亿元或5%。

以下信息值得适当留意：一是国家统计局发布的宏观经济预警指数显示，9月指数为121.3，较8月上升4.00点，且指数已连续两月位于趋热区间。经济先行指数已连续两月下降，显示趋热可能只是短期现象，未来经济有趋缓可能。数据也显示，消费者信心指数和消费者满意指数都较上月下滑了0.3个百分点。中国经济景气监测中心的先行指标显示，固定资产投资新开工项目、国债利率差、房地产开发领先指数、物流指数和消费者预期指数在9月都出现了减缓或下滑。二是央行党委书记、行长周小川表示，央行首先要注重通货膨胀的防治，保持币值稳定，其次在宏观调控和制定货币政策时要考虑促进就业，此外还要大力发展金融服务，为消费者提供更好的服务。近日市场上关于中国央行将于近期加息的预期再度升温，因中国央行今日在公开市场上发行的1年期央行票据的中标利率达3.799%，较上一期上升19.35点。本期央行票据发行量为85亿元。

市场周三之所以形成探低回升态势，一个非常重要的直接原因就是大盘蓝筹龙头板块整体结束了短线弱势整理走势并出现强劲回升之势，特别是对市场运行影响极大的银行板块更是可圈可点，龙头品种即工商银行、中国银行、招商银行、民生银行、建设银行、浦发银行、中信银行和深发展等日涨幅均超过2.6%，地产板块龙头如万科、招商地产、中粮地产、保利地产、陆家嘴、北辰实业、中华企业、天鸿宝业等也有较强的表现；与此同时，近日处于弱势调整格局中的煤炭、有色金属等板块也出现整体回升态势，板块龙头股如中国神华、中海油服、兖州煤业、西山煤电、潞安环能、平煤天安、神火股份、国阳新能和中国铝业、江西铜业、中金黄金、山东黄金、云南铜业、锡业股份、驰宏锌锗等纷纷呈现震荡强攻姿态，且中国石油、中国石化、中国联通、上港集团和五粮液、中兴通讯等超级航母也出现企稳回升走势，这对大盘股指和市场人气势必会产生非常大的直接的积极影响。不过，“钢铁＋汽车”这对孪生热点近日却频繁出现逆势走势，板块龙头品种如宝钢股份、马钢股份、邯郸钢铁、鞍钢股份、太钢不锈、本钢板材和上海汽车、东风汽车、长安汽车、潍柴动力、中国重汽等相继逆势下挫，复牌后极为强悍的攀钢钢钒、攀渝钛业也高开低走，说明蓝筹这一庞大的群体内部依然存在较大的分化，这在一定程度上也会加大市场短线走势的变数。相对而言，两市在蓝筹带动下强势整理或小幅上扬的可能更大一些。

在股指强劲回升之际，两市涨跌家数之比却倾向空方即发生逆转，市场中只有530多只个股随大盘出现震荡上扬，而逆势下调的个股数量则多达813家，且非ST或S类个股的涨停数量也由周二的19只缩减至16家，短线强于大盘的更是由1060余只急剧缩减至364只，非ST或S类个股的跌停数量却由2家增加至3家，说明目前市场继续上行的基础并非十分牢固，个股机会在市场再现“二八现象”之际不但不会随股指上扬而增加，反而会与股指走向背道而驰，短线反复因此也就难以完全避免。

从股指运行看，两市周三大幅高开后虽呈现明显的探低大幅回升走势，但40日均线却走平并构成一定的反压，多条中短期均线汇聚在该线上方无疑也会限制近日上行的有效空间，而成交额则继续缩减，既说明市场参与热情依然较低，且两市大盘近两日均形成并列阴阳线组合，这在某种程度上也会使市场短期变数的可能有所增加。