最新的理柏中国基金市场透视报告发现，10月份， QFIIA股基金10 月回报为3.61%，强于国内基金。与国内基金最近一年的业绩差距正在迅速拉近。报告认为，当狂欢的潮水退去，会发现稳定的盈利才是投资的本质。积极参与新股申购的债券基金是当前市场的一个很好选择。这些债券基金今年以来已经取得很高的低风险收益,稳定的30%的低风险收益，远比不确定的100%的高风险收益更具价值。
QFII重新战胜国内基金
10月获得业绩数据的13家QFII基金，以人民币计算的平均总回报3.61%，高于国内股票型基金。其最近一年业绩与国内股票型基金的差距正在迅速缩小。总体看QFII基金申购赎回情况稳定，总体净赎回仅4 千万美元。封闭式基金折价率大幅扩大，表现了QFII基金投资者对A股的谨慎态度。10 月汇丰翔龙基金从溢价转向折价，11月7日的折价率达到9.6%。而9月一度收窄的摩根斯坦利中国A股基金的折价率11月7日大幅扩大到28.3%。这两个分别在香港
和美国上市的QFII基金折价率的同步扩大，应该可以反映QFII基金投资者对A股走势的预期。内地股票型、灵活混合型、进取混合型、平衡混合型基金则在10月份上涨2.28%、1.66%、1.65%、1.52%，月度亏损基金数量增加。上证封闭式基金指数补涨7.62%。份额20 亿以上的大盘基金折价率缩小到25.11%。
QDII年度收益低于10%
理柏主管周良表示，对QDII 基金要有合理的收益预期。QDII基金是分散投资的工具，但预期收益不会很高。理柏统计了过去20 年在美国市场销售的全球配置型基金的表现。发现如果考虑人民币今后几年持续升值的预期，周良认为目前在大陆发行的全球配置型的QDII 基金的年度收益预期，以人民币计算要低于10%。对于那些投资境外中国概念股票的QDII 基金的年度收益预期较难估计，大体应该介乎国内股票型基金和全球配置型基金之间。在全球股票市场目前波动加大的情况下，QDII 基金表现的波动也会加大。
债券基金表现抢眼
今年以来，部分债券型基金采用积极参与新股申购的策略，获得了很高的低风险收益。理柏的统计发现，长盛债券、富国天利、嘉实债券基金年初以来的收益都超过了30%。一级市场的低风险、高收益吸引债券型基金投入大量资金参与，并利用自己的融资能力扩大收益率。在股票市场大幅上涨的情况下，30%的收益似乎还不引人注意。但随着股票型、混合型基金涨幅的收窄和股票市场调整的开始，那些积极参与新股认购的债券基金的稳定收益将吸引越来越多投资者的关注。
10月封闭式基金补涨 股票市场调整开始，10月上证封闭式基金指数补涨7.62%。份额20 亿以上的大盘基金折价率缩小到25.11%。封闭式基金在一轮行情尾声的补涨效应再度出现。封闭式基金的补涨，往往也是股票市场调整的开始。
关注全球动荡
理柏主管周良认为，美元的放纵下跌是全球金融市场动荡的诱因。根本原因是对全球不平衡的经济贸易秩序的修正。当世界对美元失去信心，当资金大量流出美国，当全球经济开始放缓，在基金赚钱效应消失后，投资者持有基金的稳定性会降低。基金公司可能会面对持续的赎回，需要密切注意对投资的流动性管理。另一方面当持续的调整出现后，解禁的大小非会有更强的高位套现意愿，直接导致市场流通股票供给的增加。
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