□长城证券 张勇
大盘短期经过一轮快速下跌后，无论从技术层面还是估值层面考虑，在5000点附近大盘将展开技术性反弹。
从消息面看，上周六中国人民银行宣布，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，决定从2007年11月26日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。另外，10月份宏观数据也将在本周公布，投资者对于加息的预期明显加强。上述因素多数已经被市场消化，所以即使出台调控措施，对大盘的冲击也会减弱，有可能形成短期利空出尽效应，迎来技术性反弹。
从各个板块短期运行看，经过一轮大幅下跌，大大缓解了估值压力。首先，指标股板块有望率先止跌反弹。中国石油上市高开低走，目前股价已经进入到了多数分析师预测的合理价值区域内，继续下跌的空间有限。与此同时，中国石化、宝钢股份、长江电力等一批指标股在经过快速下跌后也将止跌反弹。只要指标股能够保持平稳，股指继续下跌空间就较为有限。其次，近期受行业调控影响的有色、煤炭、钢铁、航空等热门品种经过快速下跌后继续做空能量已经衰竭，对于场外观望资金已经产生一定吸引力。第三，对于三季度表现已经相当疲弱的非主流板块而言，本轮下跌做空能量已经相当微弱。所以，无论市场面临何等重大利空，超跌之后的反弹当属合情合理。
近期美国股市由于受到经济衰退预期影响大幅下挫，带动了世界主要股市的下跌，但接下来只要不出现继续大幅下跌，对A股的负面影响就会大幅减弱，如果周边股市展开反弹，反而会促进A股反弹。从汇市观察，近期人民币兑美元加速升值，国内A股银行、地产等主流板块继续会受到利好刺激而保持中线上升动力。只要金融、地产板块能够中线走好，就能够带领大盘展开反弹行情。
本周政策面变数较多，包括上调存款准备金率影响以及加息预期，对大盘整体以及金融、地产等对调控政策敏感行业会产生较大震荡。从短期运行趋势看，大盘短期走势很有可能先抑后扬，在利空消息影响下，大盘将继续惯性下跌，并且很有可能瞬间击穿5000点整数关。但随着利空消息出尽，市场不确定因素消除，本周后半段反弹的概率反而增加。
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