恐慌下跌后阶段休整难免
□武汉
新兰德 余凯
1998年8月17日以来，沪综指周跌幅从未超过8%，而本周市场大幅下挫，沪综指连续跌破5600、5500、5400、5300点以及60日均线，周跌幅高达8%，投资者信心遭到重创。
备受瞩目的中国石油于周一登陆A股市场，这家被誉为“亚洲最赚钱的公司”上市首日以48.60元开盘，但由于其定位水平远超市场预期，在获利抛盘打压下，其股价一直回落至周五的36元附近才有所企稳。受到中国石油高开低走的拖累，中国石化、中国神华等大盘蓝筹股同步下跌。经过了周三的小幅反弹后，周四A股市场在周边市场大幅动荡以及部分利空消息打压下，出现恐慌性下跌走势，当日两市股指跌幅均超过4%；周五大盘探低至5200点一线有所反弹，银行股以及中国石化的止跌企稳给市场起到一定支撑作用，但成交量的低迷显示出市场的参与度正在显著下降，未来阶段性休整走势在所难免。
近期场内资金面的状况已经从前期的极度充裕开始变得较为紧张，中石油登陆A股更使得原本捉襟见肘的市场资金承接力不足。而新股扩容速度不减，周二中国中铁发布A股招股意向书，欲发行不超过46.75亿股A股，再加上近期因市场大幅震荡而引发的赚钱效应持续递减，后续入市资金显得更加谨慎。
不过支撑A股市场的积极因素依然存在。首先，市场普遍预期，在经历了2007年的业绩高增长后，2008年A股公司的净利润仍有望实现30%以上的增长。从估值角度来看，A股市场进一步向下的空间预期有限。其次，近期人民币对美元的升值势头可谓势如破竹，连续突破7.44、7.43、7.42，为2007年初以来第70次创下汇改以来新高。目前美联储降息尚未对我国适度从紧的货币政策形成掣肘，但一定时间后可能导致境外流动性加速流入我国，这将进一步加大人民币的升值压力。
显然，上市公司业绩的高增长、人民币升值步伐坚实而有力，这些支撑A股市场长期向好的积极因素并没有因为短暂的波动而发生动摇，经过充分蓄势调整后，长期牛市格局仍将延续。
市场未来可能出现大幅波动再加上一些不确定因素的困扰，采取防御性操作不失为稳健的投资策略。短期而言，银行、地产两大主流板块的表现仍然会对A股市场有较强的引领作用。
