新股密集上市“打新”收益看好
来源:0 时间:2007-7-20 13:29:45
申购新股等待上市暴涨后卖出套现的无风险获利"神话"正在中国股市延续，蜂拥而来的"打新一族"携巨额申购金也在不断刺激着二级市场的神经。据了解，由于"打新"资金规模越来越大，散户投资者因资金有限，中签越来越难，而机构得益于资金优势，稳获新股发行价与市价之间的巨大收益。
新股上市收益超高
宁波银行发行价为9.2元，截至09：25报20.38元，上涨121.5%。后虽盘中一度走弱，但增量资金参与明显使走势逐步抬高，截至收盘报收22.13元，涨幅140.5％，成交额41.19亿元，换手率67.5％。而南京银行在上证所上市发行6.3亿股，发行价为11元，截至09：25开盘报19.20元，涨幅74.55％，之后短暂上冲至19.98元，由于抛压较大走势逐步趋弱，最低探至18.30元，截至收盘报18.94元，涨幅72.18％，成交额56.39亿元，换手率62.4％。此前，上市的西部矿业在上证所上市交易，其首日表现远超市场预期，最终报收32.84元，较其发行价上涨143.6%。同日在深圳中小板上市的东华科技开盘报52.03元，随即快速冲高至52.03元，但其后便呈现单边回落，最低探至48.21元，尾市收报49.52元，较其发行价上涨147.6%，换手率为64.71%。
业内人士表示，目前申购新股等待上市暴涨后卖出套现的无风险获利"神话"正在中国股市继续，今后一段时间这种情况还将延续。
"打新"门槛越来越高
中1000股新股约需多少资金？据申万证券研究所的一份报告显示，至少需要210万元。尽管一级市场新股认购"门槛"节节攀升，但是无风险的"打新"收益依然诱人：上半年网上新股认购年化收益在8.4％至10.7％之间，而网下认购年化收益更高，超过50％。
报告预测，随着下半年新股供应速度上升，网上新股申购获得的年化收益率将比上半年提升2个百分点，达到12％。报告认为，在牛市中新股供给量和发行节奏是影响新股认购收益的重要因素。申万预计，由于下半年新股发行速度通常会超过上半年，因此今年下半年的新股融资规模有望扩大。而优质H股、红筹股的回归将有助于提升IPO市场的申购收益。
据其估算，如果今年下半年整个A股市场的估值水平仍能维持在去年下半年至今年上半年的水平，那么，沪市大盘股网上申购下半年累计收益约为5.4％，深市累计申购收益率则为3.75％左右，再综合考虑多数沪深两市新股的发行将会于同一申购段中"打包"发行，则下半年网上累计申购收益达到6％，对应的年化收益率则为12％。
银行"打新"大量扩军
"打新股的收益高且几乎零风险，但个人投资者要想获得收益却难上加难，因为210万元是目前普遍认同的可以保证中签的门槛。"中信银行是最早推出"打新股概念"理财产品的银行，其有关负责人表示，正是基于此，该行去年推出了打新股理财产品，这些产品通常是银行委托信托公司成立资金信托计划，用于新股申购。
截至5月底，中信银行今年销售的3只打新股产品累计销售额达233.31亿元，占全部理财产品销售量的70%，其中，"新股计划１号"销售量更是达到了创纪录的118亿元。
据了解，近段时间以来，国内几乎所有的商业银行都推出了自己的打新股理财产品，而且客户反应热烈，往往在短短数天内即完成数十亿元的发行量。"今年以来，各商业银行打新股理财产品的数量每月都在以30%以上的速度增加，其吸纳的资金也屡创新高。"这类产品已成为银行系人民币理财产品的主流。几乎所有商业银行推出的每期理财产品其销售金额都能达到几十亿元，每次新股出来，银行都会拿这几十亿元去申购，然后把新股上市后带来的收益累加，最后再平均分给客户。
追求投资安全性成时尚
打新股理财产品受追捧的动因何在？眼下沪深股市震荡调整，此时再投资于与股票二级市场高度相关的理财品种，无疑将承担较大的风险。而打新股产品的运作脱离了二级市场，因此规避了严峻的系统性风险。
更重要的是，这类产品的年平均收益都高达10%以上，根据2006年新股发行恢复以来历史数据测算，网上申购新股一般有5%至10%的稳定收益，而网下申购新股的收益比网上多出1.5至2倍的收益。截至目前，中信银行发行的打新股理财产品最高年收益已经达到了33.89%。
如何选择"打新"型产品？
对于市场上琳琅满目的"打新"产品，投资者该如何选择？
专业人士表示，"打新股"人民币理财产品之所以受到市场追捧，主要是因为投资期限较短，可满足投资者对资金流动性较高的要求。一般来说，"打新股"人民币理财产品的投资期限为半年到一年，用集合信托的方式，将投资者零散资金集结起来，主要通过新股套利，在新股发行空余期，则投资于货币市场基金、短债基金、债券等。
需要提醒投资者的是，一般银行提供的都是产品的预期收益率，即在理想状态下理财产品的收益，并非能有百分之百的保证。同时，理财产品说明书上标注的收益率一般指的是年化收益率(即将短期期限收益折算成年收益率的数值)，但对于"打新股"的理财产品而言，有的期限只有3个月或者6个月，这就需要将年化收益率除以12并乘以产品期限，从而得到产品的实际收益。
其次，产品的最终收益率也并不一定等于投资者的实得收益。有的产品收益率中还包含了相关的产品费率，因此收益率减去费率才是投资者真正得到的收益。
第三，近期推出的不少打新股理财产品，都增加了报酬提取条款，当投资收益率超过一定水平后，银行将提取一定比例的收益作为报酬，投资者在购买这些理财产品时还需特别注意这些条款。
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