桂浩明：8月 大盘挑战4800点
来源:网络汇集 时间:2007-8-6 13:23:38
那么，这是否预示这8月份股市会走得很糟糕呢？确实有人是这样认为的。一个是他们担心海外市场的持续下跌会进一步拖累境内股市；另一方面则认为，现在国内物价上涨明显，CPI指数有可能会大大突破原来的预测，这会促使国家加大调控的力度。周边市场不好，再加上宏观政策的进一步收紧，这的确对股市是有负面作用的。还有，今年以来涨幅已经很大，目前根据2006年度上市公司收益计算的平均市盈率，高达50多倍，远远超出国际水平，市场在某种程度上出现了不小的泡沫，风险在快速积累。在这种情况下，8月份股市走势似乎真的堪忧。
应该说，以上这些因素，基本上都是存在的，也是很客观的。但问题在于，对此应该如何来认识与理解。事实上，因为沪深股市并不是一个完全开放的市场，海外资金并不能随意进出，因此周边市场的下跌对其还是心理影响大，实际作用小。而就经济增长偏快这点来说，现在央行已经多次采取了加息、提高准备金率等措施。特别是在6、7月份，管理层更是密集出台了一些调控政策，现在应该是到了观察调控效果的时候。所以，一般来说在8月份，不太会再有力度更强的调控政策出台。
有研究显示，今年中期上市公司的业绩同比增长幅度大约在70％左右，由此推算的沪深300指数样本股的平均市盈率是30倍左右。在高增长背景下核心股票的市盈率为30倍，这应该说还是可以接受的。在今年年初的时候，不少专业人士批评股市泡沫太大，但随着上市公司2006年度业绩的公布，这些舆论失去了市场。到了今年5、6月份，泡沫论再度出现，但上市公司预披露的2007年度中期报告，再度使这个观点受到了挑战。所以，只要上市公司业绩高速增长的趋势得以保持，那么现在相对较高的市盈率，并不会对股市的上涨产生实质性的阻碍。从2005年到现在，沪深股市上涨了400％以上，但市盈率不过上升了120％左右，这表明企业业绩的改善相当明显。而且，这个趋势还会继续得到延续。
值得一提的是，从“5·30”到“7·20”，沪深股市出现了为时不短、力度不小的调整行情，此间市场做多力量进行了重新组合，机构投资者再度占据了主导。由此，市场的操作主题也有了积极的变化，绩优成长股成为了行情的主力。这种格局的出现，有利于股市以业绩为中心，展开一波有序的上涨行情。7月份底，沪市股指上涨了17％，最后收于4471点。如果8月份上涨8％的话，就能够攀升到4828点。
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