在沪深股市进入高估值区间后，市场的震荡明显加大，我们明显可以发现，7、8月激情四溢的权重股、蓝筹股，近期表现逊色。而各式各样的题材股如资产注入、整体上市、并购重组等题材性股票却如雨后春笋般遍地开花。其中一些实质性题材股兑现题材后，财富神话演绎得如火如荼。如公用科技整体上市兑现后，已连拉15个涨停板。业内分析，题材股走强的背后，有着强大的合力推动，而非简单的市场热点轮动，题材股的春天真正来临了，投资者不妨抓住机遇，让财富快速升值。

　　题材股遍地开花

　　自8月中旬以来，市场出现震荡走高的态势后，权重股普遍滞涨，题材股则开始大肆活跃。其中，不少都是有着并购重组、资产注入、整体上市预期的题材股。

　　先拿近点的来说，周四涨停板上10多家涨停个股，有半数以上都是有资产注入或者整体上市题材的品种，可见资产注入给上市公司带来的积极影响已经得到了市场的一致认同。如中技贸易连续5天飙升了33%，昨日公司又宣布了停牌商议重大事项的消息，市场预期其可能将要注入医疗保健资产。又如中国蓝星集团下属公司蓝星清洗、沈阳化工在数度涨停后，本月5日宣布停牌等待重大事项确认。

　　再讲稍微远点的，在朦胧题材助推下，以及题材兑现后更是一飞冲天。如公用科技在整体上市预期下连拉两个涨停，待整体上市确认后，走上了连续涨停之旅，如今已经连拉了15个涨停。类似的例子还有很多，如中国远洋、亿利科技、上电股份、凌云股份等。

　　而ST股作为重组想象空间最大的一个领域，近期也是连续飙升。如*ST锦股、*ST飞彩、*ST丹化等连续涨停，已创出新高。最令人叹为观止的就是*ST金泰曾经写下了连续42个涨停板的神话。

　　可以说，各类题材股在近期表现相当活跃，赚钱效应十分明显。

　　三大动力推动题材股加速质变

　　梳理资本市场上目前题材股的主要类型有三：一是有并购题材的，二是有重组题材的，三是有资产注入或者整体上市的。此类题材股股性相当活跃，动辄就是连续拉升，让人十分心动，那么，题材股走强背后的逻辑是什么呢？分析人士认为，题材股走强既有宏观、微观、还有市场层面的三大动力。

　　宏观层面：

　　政策加速驱动题材股质变

　　近日，国资委再度发出了央企要加快重组整合，加快整体上市的声音。国资委副主任李伟近日表示，对央企来说有三种选择：具备条件的要加快整体改制、整体上市步伐；不具备整体上市条件的中央企业，鼓励、支持其把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司；非上市企业则可通过产权交易市场来实现国有产权有序顺畅流转。“在央企重组过程中，不仅是做大，更重要的是做强做优。”

　　从国家对中央企业的表态，我们可以发现，国家是希望将优质资产注入到上市公司中的，而且要求速度要快。因此，可以预见，未来央企将掀起一股注资和整体上市潮。实际上，今年以来从国家各部门的举措来看，通过多途径来提高企业质量已经付诸实施，比如说通过税收、财务等手段扶持装备制造业，又如鼓励民间资本进入军工，鼓励军工企业的兼并重组、资产注入等。

　　无论是对于整个市场还是上市公司，央企整体上市都是继股改之后的又一次革命。而除了国家对中央企业表态外，证监会也曾专门发文表示，要求企业通过多种方式如重组等手段来提高上市公司质量，支持上市公司做优做强。

　　业内认为，从宏观层面来看，中央企业在政策驱动下，兼并重组、资产注入的大浪将不断发生，这也是近期此类题材股能够走强的主要原因。而在中央企业的示范效应刺激下，非中央企业也会争相效仿，加快资本运作的步伐。近期公用科技的整体上市就是例子。

　　市场层面:

　　高估值下对外延式增长的渴求

　　而从市场层面来看，如今市场环境也为题材股的活跃营造了良好的外围环境。

　　今年以来大盘先后突破3000点、4000点、5000点，经过反复运作、反复重估后，市场的绝对估值已经是历史最高区域，市场中再难以寻找到低估品种了。而牛市氛围浓烈的目前市道中，做多情绪高涨，资金充沛；资金的逐利特征决定了其必然寻求安全的投资标的。而作为题材股，其想象空间巨大，可以说不受估值的影响，*ST金泰市盈率为-155倍，依然可以连续涨停就是这个道理。

　　其次，资金之所以愿意投资于题材股，也是对企业外延式增长的追逐，在估值已经很高，股价已经对企业内生性增长挖掘充分后，必然追求企业外延式增长的价值。况且，如今A股的并购重组、整体上市等有政策护航，从不断发生的资产重组、整体上市的例子来看，对此类题材股的追逐无疑也是可行的。

　　再次，题材股经历了上半年的大幅炒作后，自“5·30”大跌后，一直保持沉寂的姿态，绝大部分题材股，依然还躺在“5·30”前的价格水平之下，而同期市场不仅突破“5·30”的高点5332点，还创出了5400点的历史新高，滞涨与市场价值中枢的上移为题材股的向上运行提供了空间与时间。

　　微观层面：

　　股东利益趋同 企业主动求变

　　从微观层面来看，从公司的角度来看，自从股权分置改革后，大小股东利益趋于一致，大伙同坐一条船，企业愿意通过资本运作来做大做强上市公司，实现共赢局面。此外，出于股权激励、市值考核、减少关联交易、提高企业一体化经营等考虑，上市公司都愿意将企业做得更好，因此会主动求变。

　　而放眼市场，我们可以发现在上市公司之外，有很多优质的资产。资料显示，目前全部工业企业的资产周转率为108%，而上市企业的周转率仅45%，要大大快于上市公司；而工业企业的三费总体也低于上市公司。而这一些资产在资本市场功能趋于完善后，都有强烈的进入资本市场融资和做大做强的需求，因此，为题材股的质变提供了强大的后盾。业内预测，未来三到五年，将是中国并购重组的高峰期，从这个角度来看，题材股的机会还相当丰富。

　　另外，从并购重组或资产注入、整体上市实施后的结果来看，对企业也是很好的，将企业业绩增厚，提升盈利能力，改善上市公司治理水平，进而提高持续性增长能力。

　　四条思路点杀题材股

　　面对五彩缤纷的各类题材股如何来把握，成为投资者眼前的一大难题。因为题材具有朦胧的特征，而且题材的兑现时间很难把握。在此，我们建议大家重点从以下四条思路来捕捉题材股的机会。

　　第一：关注股改承诺的公司。此类股票在股改阶段明确承诺将要通过一定的手段来提高企业质量，而且在目前监管加强的市场环境下，一般来说实施的可能性很大，不确定的只是时间而已。目前，承诺题材已经兑现的有东方集团、金岭矿业等，均给二级市场带来很好的赚钱效应。类似作出了承诺的股票还有航天长峰、中国卫星、*ST黄海、健特生物等均值得重点跟踪。

　　第二：关注央企的资产整合。央企整体上市是继股改之后的又一次革命，不仅是国家宏观利益与公司微观利益的共赢性统一，还将大幅扩张A股的规模，使A股更加忠实于经济基本面，降低系统性风险，创造更多投资标的。而牛市是央企整合的一个必要条件。因此，央企利用资本市场整合的高潮在今明年有望掀起高潮，值得重中之重关注。一大批中字头背景的具有大集团小公司模式的上市公司可给予重点关注。如天坛生物、中色股份、一汽轿车、中技贸易、中核科技、航天科技、兰太实业、保利地产、中铁二局、国电电力，国投电力等。

　　第三：大股东资产质量佳的。在股改后，大小股东利益趋于一致后，大股东愿意将优质资产放到上市公司中，以实现财富快速增值的杠杆效应。比如说近期公用科技、亿利科技等通过定向增发将大股东资产置入企业就是明显例子；此外还有安阳钢铁、国电电力等。因此，对于大股东有优质资产的股票，也值得重点关注，如上海梅林、新疆天业等。

　　第四：业绩虽差但重组预期明朗的。这一类股票一般存在于低价或ST股票之中，由于基本面可能已经无力回天，只能通过资本运作才能改变退市的命运。而一旦资本运作成功，此类票无疑就是乌鸡变凤凰，如现在的苏宁环球、银星能源、成都建投等都是代表。因此，大家不妨对重组比较明朗的票加以关注，如*ST惠天等。

　　 近期飙升的题材股展示

　　*ST金泰公用科技树神话典范

　　在近期热闹的题材股中表现最为典型、财富效应最明显的无疑当属*ST金泰和公用科技。*ST金泰拉出连续的42个涨停，创造A股涨停神话；公用科技也不甘落后，截至昨日已经连续拉出15个涨停板。

　　*ST金泰42个涨停创历史之最

　　如今来看，*ST金泰在2月27日出现的跌停应该属于标准的洗盘动作，因为随后该股就展开了连续42个涨停之旅。从2月27日开始先是连续3个涨停，之后公司发布商议重大事项消息，当日继续涨停。3月6日停牌，直到7月9日公司发布公告复牌，复牌公告震惊了整个市场，将定向增发不超过80亿股，每股3.18元，其中新恒基控股集团和北京新恒基房地产集团将以价值221亿元(未经审计)的房地产资产认购70亿股。国美电器掌门人黄光裕之兄黄俊钦控制的房地产项目借壳*ST金泰整体上市的“航母”终于扬帆起航。从7月9日到8月30日，该股无论大盘涨跌，又连续打出了39个涨停板。股价从涨停前的3.26元，涨到26.58元，涨幅达715%，创造出了A股涨停之最。也大大刺激了题材股的神经，期间ST股也出现跟风连续涨停的局面。

　　公用科技整体上市制造涨停神话

　　在央企整体上市扬帆起航的大背景下，作为非央企的公用科技自发的整体上市，让我们看到了更多的希望，或许正是因为这样的主动性注入优质资产，更给市场以惊喜，受到了市场的格外垂青，截至周五停牌前，已经连续打出了15个涨停板。

　　公用科技的主力也可谓凶狠，在题材兑现前夕，股价一度从9.5元打到6.5元，7月2日涨停后，7月3日即宣布有重大事项讨论，当日再度涨停，这也是给投资者最后买进的机会。8月20日，公司公告了换股吸收合并大股东公用集团资产，同时收购5家供水企业资产的公告，由此，拉开了连续涨停的步伐。从6.56元开始，截至停牌时的28.27元，涨幅330%。

　　记者观察

　　题材股 又一个春天来临

　　并购、重组、兼并、联合等大家熟悉的题材形式，自A股市场以来都存在，如今市场又多了诸如资产注入、整体上市、定向增发、股权激励等各类题材，并为市场所追逐。正应了股谚：并购重组是资本市场永远的投资主题。

　　谁说不是呢？作为立身于资本市场的企业，谁不趋利避害利用好资本运营的核心手段——兼并与收购，从而实现企业更好的发展。从现实来看，并购重组所创造的财富神话也不断在资本市场上演。借力沪东重机，中国船舶集团实现整体上市，不仅实现了产业链的一体化，而且大大提高企业盈利能力，二级市场股价也大幅飙升，成为市场上首只价格超过两百元的股票，实现了股东价值的最大化。类似的例子还有武钢收购武钢集团实现整体上市，苏宁环球借壳*ST吉纸，航天通信注入优质资产等，都实现了共赢。

　　与国际市场相比较，A股市场各行业的集中度依然较低，虽然在电信、石油、石化行业出现了超级大企业，但钢铁、军工、煤炭、航运等行业的集中度依然不够高。再看看国家目前对央企加快整体上市、并购重组的迫切心情，以及上市企业在利益一致情况下，希望做大企业市值的愿望。可以说，未来A股将成为并购重组、资产注入、整体上市等资本手段运用的多发地。因此，可以说，A股中的各类题材股(当然，我们所说的题材股并非只是业绩差或者一般的股票)正在迎来它的又一个春天。

　　淘金题材股

　　一汽轿车

　　两步走打造完整产业链

　　昨日，该股在大盘大跌背景下，强势涨停。公司大股东——一汽集团除了一汽轿车外，还拥有一汽大众50%的股权、一汽丰田20%股权、一汽丰田发动机50%股权和一汽解放100%的股权。其中前三部分的盈利能力上乘，而一汽解放的盈利能力也在迅速改善。这些资产如果注入一汽轿车将大大提升其竞争地位和盈利能力。

　　业内预测，一汽集团将分两步把一汽轿车A股打造成完整的汽车产业链：第一步，按主业化思路，整车业务以一汽轿车作为平台进行整体上市；第二步，按一体化思路，将一汽四环并入一汽轿车，形成完整的汽车产业链。

　　天坛生物

　　向中生生物蜕变

　　昨日该股小跌3%，股价已逼近30日均线。天坛生物是中生集团旗下唯一的旗舰上市公司，其主营业务与集团相同，是疫苗和血液制品。从行业背景来看，疫苗行业的景气度非常高，需求增长速度很快，这从2005、2006年天坛生物的净利润增速都超过45%可以看得出来。

　　业内预测，中国生物技术集团在未来有可能以天坛生物作为其主营业务的整合平台，实现整体上市。如果整体注入，将使得天坛生物的利润规模翻4-5倍，使得天坛生物可以充分地分享到疫苗行业的高景气度。

　　航天长峰

　　待注资的军工骄子

　　昨日缩量下跌4.97%。该股为航天科工集团下属上市公司，在股权分置改革时，明确承诺将在两年时间内，注入优质资产，同时不断将科研成果注入上市公司，促进公司发展，使公司成为良性互动的高科技公司。

　　而今年以来，国家关注军工行业的政策不断，主要有围绕提高军工企业质量，鼓励民间资本进入军工行业，鼓励军工企业并购重组、资产注入等。而从实际来看，西飞国际、航天通信等一大批军工企业近期陆续有注资动作。业内预测，下半年军工行业有望演绎资产注入的新高潮，而航天长峰可能很快进入注资程序。

　　*ST惠天

　　重组帷幕已经拉开

　　目前看来，*ST惠天就是标准的业绩差的股票了，不过不要紧，或许其重组成功后就将成为牛股了，而且该股重组的预期很强烈，即使昨日市场大跌，仍以涨停报收。

　　该股8月25日公告称，沈阳国资委拟转让公司大股东75%的股权，近期将在产权交易所拍卖。而此前公司已经公告，已有“香港第一上海”和“法国达尔凯”公司有意参与重组。业内预测，一旦大股东股权被拍卖，新股东对公司的重组将展开，而且公司坐落东北，还将受益国家“振兴东北”战略，基本面将逐渐转好。从二级市场看，中期流通股东大幅减少，主力已悄然收集筹码，后市值得关注。