资本市场要引进“外部超级需求者”

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求日前在“第十二届中国资本市场论坛”上表示，随着中国石油、工商银行等大型公司上市三年的禁售期届满，市场会面临巨大的潜在供给压力，如果再考虑央企整体上市等后续的巨大战略供给，寻找与之相匹配的“外部超级需求者”迫切而重要，这也是中国资本市场需求政策的战略重点。
 
　　吴晓求认为，对于中国资本市场而言，QFII虽然是外部需求者，但绝不是外部超级需求者。伴随着中国金融体系改革和资本市场的对外开放，外部需求者的形成可能是一个渐近的过程，或许要经过一个从高门槛的QFII和QFII的泛化再到境外一般投资者的进入这样的演进进程，逐步提高境外投资者在中国资本市场中的投资比重。

　　在需求政策方面，吴晓求还认为，必须摒弃长期以来形成的“抑制需求”的政策理念，而要积极疏导内部需求。特别是要慎用税收政策，实行恰当的税收政策，不应加重针对二级市场投资行为的税赋，更不能开征对市场发展有釜底抽薪作用的资本利得税，否则市场必然又会回到以前停滞不前的状态。

　　吴晓求认为，当前推动中国资本市场政策的核心理念必须是供给主导的，而不是需求主导的，应该是扩大供给、优化结构的并合理地疏导需求，实现的途径主要有三：一是继续推进海外蓝筹股的回归，包括在海外市场未上市流通的存量股权以及回归后在A股新发行的股份，通过完善法律和加强两地监管的协调，红筹股回归A股的障碍都能得以消除；二是推动包括央企在内的上市公司控股股东关联优质资产整体上市；三是着力推进公司债市场的发展。