S股真的有机会吗?

　　S帽子脱不掉的原因

　　对于正犹豫着是买大盘股还是小盘股的投资者来说，一个数量正不断缩小的板块———S股板块提供了另外的一种选择。在投资S股前应该思考一下：S股真的有机会吗？

　　所谓的S股，是指那些至今还没有完成股权分置改革的股票。
 
 
 
从2005年5月正式启动股改以来，到2006年底大多数的上市公司都完成了股改。从去年开始，那些还没有股改的公司就有了新名字：其股票简称之前被加上了S这个字母，同时其涨跌幅也被限制为5％。在目前的市场中，这些S股俨然成了另类。

　　之所以两年半过去了，这些公司还没有完成股权分置改革，原因是多方面的。一般来说，主要有以下三种：一是公司的大股东与流通股东意见分歧太大，达不成对价协议，以至股改被拖了下来。中国石化旗下的S上石化等，就属于这种情况。最近该公司再次启动股改，但股东之间观点差异巨大，如果方案没有最后能够被通过，它就将继续戴着S帽子。二是有的公司虽已通过股改方案，但因为某种原因，无法实施。譬如S茂实华就是这样，因为大股东的部分股权被冻结，没有办法用来向流通股东支付对价，这样股改也就只能搁置，S帽子当然脱不掉。三是有的公司本身不具备股改条件，企业资不抵债，大股东也没有好的资产可以注入，只能坐等别的公司来“救援”。在援军到来之前，它们也就只能继续戴S帽子了。

　　年初股改动作或加快

　　应该说，现在还剩下的这百多家S公司，几乎都是股改的老大难，既然用了两年多的时间还没有处理好，现在要赶在年底年初的一段时间内处理好，似乎可能也不大。

　　但必须承认的是，由于现在“壳资源”的价值仍然不菲，而且通过借壳上市，争取在资本市场进行再融资的非上市公司也不少，这样也就必然有人会盯着这些S公司，尤其是其中的第三类公司，希望利用其股改困难的机会，予以收购。对于这些S公司的流通股东来说，这似乎也是一个不坏的选择。

　　事实上，去年以来，一些S公司通过股改，特别是同时还完成资产重组的，无不出现了很大的上涨。前阵子一些S股走出比较明显的上涨行情，也是与之有关的。应该承认，考虑到各种因素，在年初的一段时间，S公司的股改动作有可能得到加快。所以，人们不能把现在S股票的上涨，都简单地认为只是盲目的炒作行情。

　　少量介入不宜重仓

　　应该注意的是，虽然S股在这阶段机会可能比较多，但这种机会存在极大的不确定性，在这里题材炒作的特征是明显的。因此，从操作的角度来说，S股不是不能进行配置，但量不能太大，而且一般来说也不适合仅仅是重仓介入其中的一个，更不应该光凭消息来参与。少量介入几个S股，作为股票配置中的补充，这才是合理的。

　　在这个意义上，对于S股的机会，还得综合来看，即承认参与的价值，也要看到其中的风险，这样才有可能一方面抓住S股在现阶段的机会，另外也把风险控制在可以承受的最小范围中。