周四消息面上暖风频吹，首先是节后的新基金发行再迎小高潮，其次是美国股市连续第三天高收，科技板块领涨大盘。A股市场也呈现高开高走行情，权重股有所反弹，中小市值个股表现较好，外贸、造纸印刷、新能源以及医药等个股走势较强。

昨日大盘如期出现反弹，我们认为主要是源于以下几方面因素：首先是估值水平再次进入低风险区间。估值吸引力在削弱杀跌动力的同时，也为做多投资者提供了新的操作机会。以上周末收盘价计算，沪市PE为52.10倍，深市PE为64.13倍，中小企业板PE为77.29倍，两市加权平均PE为52.10倍。按2007年上市公司业绩增长60%测算，2007年两市PE为33.76倍。在考虑中国经济增长没有出现衰退迹象的情况下，这样的估值水平，投资价值明显。而以基金为代表的机构投资者并没有看空全A股市场，明显降低的持仓比重，创造了做多操作的灵活性。其次，影响A股市场的突发性事件影响弱化。近期影响A股市场最为明显的外部因素，就是国内持续的冰雪灾害。随着天气转好与国家干预，雪灾告一段落，投资者担心的雪灾进一步恶化及扩大的不确定性得以消除。再次是资金供应紧张局面缓解。2月18日开始发行的南方盛元红利股票型基金和建信优势动力股票型基金都属于创新型封闭式基金，前者募集份额为60亿至80亿份，后者募集上限为60亿份，预计将为市场带来140亿元的新资金入市，而随着新基金的发行，市场短期资金供求将趋于平衡，这对于2月大规模限售股解禁的担忧有所缓解，对股市的止跌反弹发挥积极作用。最后是自上证指数从5522点开始持续下跌，到创下4195点的近期新低，股指短期跌幅超过了20%，技术上反弹动力的积蓄较为充分。

从市场热点看，我们认为，业绩浪将在“鼠”年为市场提供重要的机会。在业绩主导下的板块轮动将是今年第一波行情的主要特征。无论是大盘股还是中小盘个股，只要具备业绩超出市场预期、股价没有过度透支、有着良好分配方案等都有望成为资金追逐的热点。统计显示，在已披露2007年年报的98家公司中，高比例分红派息的热情较以往更为突出，17家公司提出送股或公积金转增股本计划，34家公司决定派现。

近期大盘持续弱势调整，个股的业绩成为支撑股价的主要因素，新和成、一致药业、银基发展等年报业绩预增股成为了市场调整行情中难得的亮点。而在个股新一轮股价结构大调整的背景下，业绩+成长性已经成为左右个股股价涨跌的根本因素，业绩预增已经成为目前个股股价上涨的动力。因此，随着年报业绩报告的披露，那些具有绩优高成长性的个股将会获得市场主流资金的追捧，成为弱势行情中进可攻退可守的最佳投资品种。