【银河证券】风机制造：发展前景广阔 08年仍将供不应求

我们认为，2008年在投资风电机组制造业时，一方面要把握行业快速增长的主基调，投资于龙头公司；另一方面还需保持清醒的头脑，剔除行业中不具有竞争力的相关公司，回避估值过高的公司，控制投资风险。

从估值角度看，欧洲市场主要的风电机组制造企业2008年预测平均市盈率约为47倍，相对于市场平均估值水平溢价达到了228％，表明市场看好该行业增长前景。中国风电机组上市公司2008年预测市盈率为57.39倍，相对溢价率为81.56%，低于欧洲市场。

我们认为，对于我国市场上具有核心竞争力和具有良好发展前景的企业，应该给予一定的成长溢价；而对于没有核心竞争力，未来前景黯淡的企业则不应给予成长溢价。考虑到我国风电机组技术水平与国际先进水平的差距，本土企业在国际范围内竞争力尚弱，溢价率应该低于欧洲市场。

经过十几年的发展，部分国内龙头公司，如金风科技已经掌握了核心技术，超越了大多数公司的发展阶段；部分传统装备制造公司，如东方电气（东汽母公司）很早看到风电行业中的机会，强势介入风电机组制造业，相信凭借良好的制造基础、雄厚的研发实力和资金实力，也会成长为中国最具竞争力的企业之一。我们认为，应该给予金风科技和东方电气一定的成长溢价。

在具体公司选择上，我们推荐目前股价没有反映风电业务的龙头公司东方电气，回避估值过高的金风科技，给予华仪电气和湘电股份“中性”评级。

【中银国际】交通运输：暴风雪对陆路交通的影响分析

整体影响有限。这场持续了三周多并带来全国范围内大面积破坏的暴风雪目前已造成了1,100亿人民币以上的损失，但是，我们认为，其对上市高速公路及铁路运营公司的整体影响有限。

对一些公司影响很小，其它公司受到影响有限。我们预计，深高速(0548.HK/港币7.55,优于大市; 600548.SS/人民币11.29,同步大市)、宁沪高速(0177.HK/港币7.53; 600377.SS/人民币9.33,优于大市)、山东高速(600350.SS/人民币8.90,优于大市)、楚天高速(600035.SS/人民币7.79,优于大市)和铁龙物流(600125.SS/人民币12.89,同步大市)受到的影响很小，因为它们所在的省份暴风雪持续时间较短，因此其业务没有受到严重影响。我们还认为，皖通高速(0995.HK/港币6.31; 600012.SS/人民币8.11,同步大市)、赣粤高速(600269.SS/人民币17.06,优于大市)和现代投资(000900.SZ/人民币31.00,优于大市)受到影响有限。

【光大证券】电信行业：漫游费上限降价方案冲击程度有限

新方案对四大电信运营商的影响程度不一而足。

（1）对中国移动的负面影响程度将弱于中国联通，主要原因在于中国移动用户的价格弹性大于中国联通，以07年三季度数据为例，中国移动的平均资费水平同比下降了16.33％，但MOU却上升了19.52％，而中国联通G网的平均资费水平同期下降了11.70％，MOU则略升6.64％，联通C网的平均资费水平下降了7.97％，而MOU却下滑了3.53％；

（2）对固定电话运营商的影响短期为小利空，但长期利多。尽管下降程度有限，但仍然会在一定程度上加剧移动用户对固定用户的分流力度，短期无疑会加剧固网运营商的困境，但从中长期角度看，在有可能加剧短期失衡格局的情况下出台此方案反而预示着运营业新一轮大规模变局即将展开。我们依然认为新一轮电信运营业重组的基调极有可能在两会前后确定，从而创造出新的行业发展机遇以及大大降低行业未来发展的不确定性，维持“领先大市－B”的行业投资评级及个股的投资评级。